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Para dar una respuesta rápida a los temas más urgentes puestos de manifiesto por la crisis financiera, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea publicó en julio de 2009 un primer conjunto de medidas para mejorar el marco de capital. Entre estas medidas se incluían mejoras en la captura del riesgo de exposiciones en la cartera de negociación, de titulizaciones, de exposiciones a vehículos fuera de balance, mejoras en la gestión de riesgos y el proceso de examen supervisor y mejoras en las medidas de divulgación de información y disciplina de mercado. Las medidas relacionadas con la gestión de riesgos y el examen supervisor se implantaron inmediatamente después de la publicación del documento, mientras que las restantes medidas se implantarán a finales de 2011.
La reforma de Basilea III incluye los siguientes elementos:
Las nuevas medidas de capital y de liquidez endurecen significativamente la regulación bancaria.
Por ello, se ha acordado establecer un período transitorio amplio durante el cual las medidas se implantarán gradualmente. Este período abarca desde el 1 de enero de 2013 hasta el 1 de enero de 2019, fecha en que el nuevo marco regulatorio deberá estar totalmente implantado.
Basilea III supone una reforma sustancial de la regulación bancaria, ya que no solo modifica las medidas recogidas en Basilea II, mejorando la calidad y el nivel del capital y la captura de riesgos, sino que introduce también nuevas medidas, como los colchones de capital, la ratio de apalancamiento y las ratios de liquidez. Esta nueva regulación fortalece la solvencia de las entidades y las sitúa en mejores condiciones para resistir crisis futuras. De esta manera cumple el objetivo de dotar al sistema financiero de una mayor estabilidad. En la búsqueda de esta mayor estabilidad financiera, se han tenido en cuenta las implicaciones que el endurecimiento de las normas tiene para el crecimiento económico. Por ello, se ha otorgado a las entidades un margen amplio de tiempo para que se adapten paulatinamente a la nueva regulación. Este último aspecto es esencial para evitar que los requerimientos más estrictos tengan un efecto negativo en la recuperación económica.
Una opción financiera es un acuerdo por el cual, el comprador de la opción adquiere un derecho (no la obligación), a comprar o vender un cierto activo a un precio determinado, durante un tiempo estipulado o en una fecha determinada. El precio al que se adquiere el derecho se conoce como Precio de Ejercicio o Strike.
¿Qué tipo de Opciones hay?
Básicamente existen dos tipos de Opciones:
· Opción Call: clase de opción que da derecho a quien la posee a comprar un activo subyacente (activo sobre el que esta denominada la acción, como por ejemplo el oro, una acción de telefónica)en el futuro a un precio determinado
· Opción Put: clase de opción que da derecho a quien la posee a vender una activo subyacente en el futuro a un precio determinado
¿Qué debo saber?
Existen multitud de términos a tener en cuenta, si queremos introducirnos en ésta modalidad de Mercado:
· Precio de Ejercicio o Strike: nivel de precio del activo subyacente al que se adquiere el derecho de comprar (Call) o vender (Put)
· Prima: precio pagado por el comprador de la Opción (que me cuesta tener derecho a ésa Opción)
· Ejercicio: ejecución del derecho adquirido en la Opción
· Vencimiento o expiración: fecha en la que la Opción llega a u termino
· Break-Even: umbral de pérdida o beneficio
· Opción Europea: son un estilo de Opciones cuyo ejercicio solo puede
llevarse a cabo en la fecha de vencimiento o expiración
· Opciones Americanas: estilo de Opción cuyo ejercicio puede llevarse a cabo en cualquier fecha desde su contratación hasta la fecha de vencimiento
· Situación At the Money (situación indiferente): situación en la que la cotización del activo subyacente es igual al Strike de la Opción
· Situación In the Money (situación buena): situación en la que la cotización del activo subyacente es superior al Strike de la Opción Call o inferior al mismo en el caso de la opción Put
· Situación Out the Money (situación mala): situación en la que la cotización del activo subyacente es inferior al Strike de la Opción Call o superior al mismo en el caso de la Opción Put
· Pay-Off: liquidación final de una Opción como consecuencia de su ejer
cicio o expiración
…y en Resumen…
Recientemente se ha hablado mucho sobre la reforma de las pensiones, un tema muy áspero que merece nuestra total atención.
¿A qué edad me podré jubilar percibiendo la pensión completa?
Depende de los años de cotización. Con 38,5 o más, será posible retirarse a los 65 percibiendo el 100% de la pensión. Si se ha cotizado 37 años, se deberá esperar a cumplir los 67. Antes de la reforma, hacía falta cotizar durante 35 años para jubilarse a los 65.
¿Cómo se calcula la pensión que recibiré?
El cómputo de años para calcular la prestación pasa de los últimos 15 años de la carrera laboral a los últimos 25. Los sindicatos pedían que como máximo se subiese a 17 o 20 años.
¿Me podré jubilar antes de los 65?
Sí, pero sin percibir la pensión completa. La prejubilación se establece en los 63 años, pero aplicando coeficientes de reducción de entre el 6% y el 7,5%, dependiendo de los años de anticipación. Ahora es posible prejubilarse con 61 años (o con 60, si se registraron cotizaciones antes de 1967).
¿Cuál es el mínimo de años que debo cotizar para poder percibir alguna prestación?
La pensión mínima continuará estando disponible para los contribuyentes que hayan cotizado al menos 15 años. El Gobierno quería poner el listón en 17 o 20 años, pero los sindicatos han logrado que se mantenga en 15. La prestación, eso sí, será del 50%.
¿Cuándo será se empezará a jubilar la gente con 67 años?
Será un proceso gradual que empezará en 2013, pero a la práctica los primeros jubilados con 67 años llegarán en 2027. Así, los que se retiren en 2013 lo harán a con 65 años y dos meses, los que se jubilen en 2014 lo harán con 65 años y cuatro meses, etc.
Es un instrumento derivado que permite la transferencia del riesgo de crédito entre dos contrapartes. La negociación de estos productos se lleva a cabo, fundamentalmente, de forma bilateral en mercados no regulados.
En el típico contrato de CDS, la parte compradora, mediante el pago periódico de una prima al vendedor, obtiene de este último el compromiso de abonar la diferencia entre el valor contractual del crédito subyacente al que va referido el CDS y su valor de mercado, en el caso de que se produzca un evento de crédito. Esta última circunstancia puede revestir distintas manifestaciones, con diversos grados de intensidad, según la naturaleza del crédito cubierto, incluyendo la quiebra del emisor del activo de referencia o el impago puntual de las obligaciones de pago, así como la reestructuración de la deuda.
En relación al activo crediticio subyacente sobre el que se puede referenciar un CDS, éste puede tratarse indistintamente de deuda pública (obligaciones, letras del tesoro,…) o privada (acciones de una empresa) o, también, de un índice representativo de una cesta de créditos (Dow Jones, Nasdaq, IBEX 35,…).
Actualmente, ha existido un gran debate sobre el control y supervisión de éstas opciones, ya que muchos Fondos de Inversión y especuladores han adquirido un enorme poder en este tipo de Mercado. Un poder tan enorme, que incluso puede ser capaz de hacer quebrar a un país europeo como Irlanda o Grecia por ejemplo.
La deuda pública de los países, también posee la opción de asegurar el pago de los títulos a su vencimiento, por lo que si se adquieren muchos CDS, los inversores interpretan éste incremento como que la deuda emitida por un cierto país puede llegar a ser impagada, es decir, la confianza sobre la solvencia de un país se ve en entredicho.
De esta forma, cuantos más CDS compremos, más intereses deberá pagar un determinado país para colocar deuda, y por consiguiente le resultará mucho más difícil obtener financiación.
Grecia, Irlanda y Portugal son los países que mayores intereses ofrecen por la adquisición de deuda pública, ya que sus CDS están por las nubes. Esto supone un mayor endeudamiento a largo plazo, menos riqueza para ése país, menos servicios públicos, menos infraestructuras,…
Durante el período 2000-2006, nuestro país vivió embarcado en una auténtica vorágine inmobiliaria que produjo que la media de los precios de los inmuebles superara 13 veces el salario de un trabajador. En el año 2007 tuvo lugar la famosa crisis financiera, la cual supuso un verdadero varapalo para el sector bancario internacional y, muy especialmente, para el nuestro. Las consecuencias en el mercado inmobiliario español no se hicieron esperar: se dejaron de vender pisos y los precios comenzaron a bajar.
¿Es ahora un buen momento para comprarse un piso?
No. Irremediablemente, los precios continuarán bajando. Los precios actuales son aún de burbuja, eso le tiene que quedar a la gente muy claro. Es muy mal momento para comprar ya que los precios van a continuar bajando durante mucho más tiempo. Hay que esperar al 2015 o incluso al 2016.
¿Cómo podemos saber si estamos ante una ganga?
La forma de ver si estamos ante un piso que esté en precio es tomar como referencia los precios de venta de 2005/2006 y hacer un descuento del 65-70%. Comprar más caro es de locos. Y en zonas de playa hay que ir a descuentos de 80-85%. Mientras tanto mejor alquilar.
Y los precios de los alquileres ¿es momento de negociar?
Lo mejor es alquilar y, sobre todo, renegociar un alquiler ya existente. Una forma muy efectiva es adelantar varias mensualidades exigiendo una rebaja en el precio de alquiler: los propietarios tienen horror de impagos (15-20% de los alquileres existentes acaban en problemas).
¿Esta crisis inmobiliaria tiene un final?
Hasta 2015-2016, los pisos ni tocarlos. La crisis del mercado inmobiliario se agudizará en cuanto suban los tipos; las hipotecas subirán de precio, mermará la demanda, continuará saliendo oferta al mercado y los precios bajarán. Así, ante la fuerte salida de pisos al mercado de alquiler, estos bajarán, haciéndolo mucho más interesante que la compra. Además los precios de los alquileres son renegociables, los de los pisos, una vez adquiridos, no.
¿Cuál es el stock de vivienda de España? ¿En qué plazo se podría absorber?
En el país hay 3,1 millones de pisos vacíos, de los cuales 620-720 en venta; 1,2 millones de pisos en manos de los constructores, de los cuales unos 900 mil en venta; 1,26 millones de pisos en construcción; 120 mil pisos escriturados y no registrados. Entre unos y otros la banca tiene 600-900 pisos en sus manos lo que incluye pisos en proyecto, con visado de obra, construidos y procedentes de desahucios.
El ritmo de absorción dependerá de la voluntad de los constructores y bancos a amoldarse a la realidad. La subida de los tipos de interés, el conocimiento por parte de la población de lo que está sucediendo en el mercado inmobiliario y lo que nos están ocultando acelerarán el proceso.